Вице-президент банка «Держава» Владимир Левченко заявил, что российский бизнес не готов к завершению эпохи дешёвых денег и переходу к положительным реальным процентным ставкам.

Российский бизнес, включая транспортно-логистические компании, столкнулся с системным переходом к эпохе положительных реальных процентных ставок. Финансирование смещается от долгового в сторону акционерного, констатировал вице-президент банка «Держава» Владимир Левченко на конференции.

Эксперт указывает на фундаментальный сдвиг, к которому российский бизнес оказался не готов: завершение эпохи дешёвых денег. Десятилетия в условиях отрицательных реальных процентных ставок сформировали у предпринимателей специфическую модель поведения. Бизнес, особенно сильно закредитованный, привык, что высокая инфляция фактически работает в его пользу – она «съедала» реальную стоимость кредита.

Ситуация кардинально изменилась примерно в начале лета 2024 года, когда реальные ставки стали заметно положительными. Это означает, что номинальная процентная ставка по новым кредитам или по рефинансированию старых теперь стабильно и значительно превышает уровень инфляции.

Непосредственным следствием этого изменения становится жёсткое ограничение для привычной бизнес-модели. Ранее компании могли компенсировать растущие издержки, в том числе и процентные расходы, за счёт регулярного повышения цен для конечных потребителей. Сейчас этот механизм даёт сбой.

По словам эксперта, два года назад, в 2023-м, компаниям с уязвимой бизнес-моделью или высокой долговой нагрузкой следовало выходить на рынок капитала для продажи доли, кардинального снижения долга и создания финансовой подушки. Однако таких примеров практически не было.

Владимир Левченко прогнозирует структурную перестройку финансовой системы страны. По его оценке, рынок капитала в России будет развиваться, и тренд на смещение от заёмного финансирования в сторону акционерного является устойчивым. Это означает, что в новой реальности бизнес будет вынужден всё чаще привлекать средства не через кредиты, а путём продажи доли, то есть привлечения совладельцев.

Ключевым условием для формирования полноценного внутреннего рынка, способного стать драйвером роста, эксперт видит создание внутреннего инвестиционного ресурса. Речь идёт о формировании в стране самодостаточного пуска капитала – средств частных и институциональных инвесторов, готовых вкладываться в российские активы.