Совет директоров Банка России принял решение о снижении ключевой ставки до 18% годовых, отметив ослабление инфляционного давления и постепенное возвращение экономики к сбалансированному росту.

Банк России на заседании совета директоров принял решение снизить ключевую ставку до 18% годовых.

В заявлении Центробанка отмечается, что инфляционное давление, включая устойчивый компонент, ослабевает быстрее ожиданий, а экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту. При этом регулятор подчёркивает необходимость сохранения жёстких денежно-кредитных условий, достаточных для достижения целевого уровня инфляции к 2026 году.

Согласно прогнозам Центробанка, среднее значение ключевой ставки в 2025 году составит 18,8–19,6% годовых, а в 2026 году ожидается её снижение до 12–13% годовых.

Регулятор скорректировал прогнозные показатели: инфляция в 2025 году ожидается на уровне 6–7% вместо ранее прогнозировавшихся 7–8%, рост корпоративного кредитования — на уровне 9–12% (против предыдущего прогноза 8–13%), а верхняя граница прогноза по розничному кредитованию снижена до 1–4% с 1–6%.

Директор по инвестициям «Астра управление активами» Дмитрий Полевой в беседе с «Ведомостями» отмечает, что после июньского снижения ключевой ставки с 21% до 20% рынок не ожидал дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в июле, однако ситуация изменилась после ПМЭФ-25, где усилились ожидания снижения на 100 б. п. до 19%. Затем Финансовый конгресс ЦБ и комментарии регулятора оживили дискуссию о возможном сокращении на 200 б. п. до 18%. По словам Полевого, данные последних двух недель привели к появлению серьёзных прогнозов о снижении на 300 б. п. до 17%, причём такие оценки стали высказывать крупные банки, которые ранее прогнозировали достижение 18% только к концу года.

Эксперты, опрошенные «Ведомостями», приводят несколько ключевых аргументов в пользу снижения ключевой ставки на 200 б. п. Основным доводом стало замедление инфляции: согласно данным бюллетеня ЦБ «О чём говорят тренды», сезонно сглаженная годовая инфляция в июне достигла целевого уровня в 4%, что, по мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, является веским основанием для смягчения денежно-кредитной политики.

Опрошенные эксперты единодушно отмечают, что смягчение политики ЦБ окажет поддержку российскому бизнесу. Как поясняет глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лапутин, даже снижение ставки на 100–200 б. п. сделает кредиты более доступными, что особенно актуально на фоне роста проблем с обслуживанием долга.

Напомним, совет директоров Банка России на заседании 6 июня 2025 года снизил ключевую ставку на 1 процентный пункт — с 21% до 20% годовых.