Банк России на заседании совета директоров принял решение снизить ключевую ставку до 18% годовых. Центробанк отмечает ослабление инфляционного давления и постепенное возвращение экономики к сбалансированному росту.

Банк России на заседании совета директоров принял решение снизить ключевую ставку до 18% годовых.

В заявлении Центробанка отмечается, что инфляционное давление, включая устойчивый компонент, ослабевает быстрее ожиданий, а экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту. При этом регулятор подчёркивает необходимость сохранения жёстких денежно-кредитных условий, достаточных для достижения целевого уровня инфляции к 2026 году.

Согласно прогнозам Центробанка, среднее значение ключевой ставки в 2025 году составит 18,8-19,6% годовых, а в 2026 году ожидается её снижение до 12-13% годовых.

Регулятор скорректировал прогнозные показатели: инфляция в 2025 году ожидается на уровне 6-7% вместо ранее прогнозировавшихся 7-8%, рост корпоративного кредитования ожидается на уровне 9-12% (против предыдущего прогноза 8-13%), а верхняя граница прогноза по розничному кредитованию снижена до 1-4% с 1-6%.

В ЦБ отмечают усиливающееся влияние жёсткой денежно-кредитной политики на снижение инфляционного давления через сдерживание спроса, что особенно проявляется в замедлении роста цен на непродовольственные товары благодаря укреплению рубля, а аналогичные эффекты начинают проявляться и в сегментах продовольственных товаров и услуг.

Директор по инвестициям «Астра управление активами» Дмитрий Полевой в беседе с «Ведомостями» отмечает, что после июньского снижения ключевой ставки с 21% до 20% рынок не ожидал дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в июле, однако ситуация изменилась после ПМЭФ-25, где усилились ожидания снижения на 100 б. п. до 19%. Затем Финансовый конгресс ЦБ и комментарии регулятора оживили дискуссию о возможном сокращении на 200 б. п. до 18%. По словам Полевого, данные последних двух недель привели к появлению серьёзных прогнозов о снижении на 300 б. п. до 17%, причём такие оценки стали высказывать крупные банки, которые ранее прогнозировали достижение 18% только к концу года.

Согласно июльскому опросу аналитиков ЦБ, средние ожидания по ключевой ставке снизились на 0,7 п. п. по сравнению с маем и составили 19,3% на 2025 год, при этом на оставшийся период года прогнозируется средний уровень 17,4%, а в 2026 году — 13,8%. Эксперты также пересмотрели прогнозы по инфляции в сторону снижения.